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海外还有多少电解铝可能复产?

发布日期:2021-03-05 03:59

本文摘要:本报告简介:我们指出,海外电解铝产能可能已经清理完毕,短缺将逐步加剧。考虑到产能高度集中在几大巨头,在目前铝价下复工成本依然很高,海外复工带来的供给增量需要过度担心。 总结:海外电解铝产量增速逐渐为零,库存保持低位。近年来,海外电解铝增速逐渐为零,产能逐步低成本简化,逐步向发展中国家转移;然而,LME铝库存从14年以来一直在持续上升,目前只有135万吨左右,这构成了对LME铝价格的有力支撑。 海外产能已清理或完成,短缺或进一步加剧。

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本报告简介:我们指出,海外电解铝产能可能已经清理完毕,短缺将逐步加剧。考虑到产能高度集中在几大巨头,在目前铝价下复工成本依然很高,海外复工带来的供给增量需要过度担心。

总结:海外电解铝产量增速逐渐为零,库存保持低位。近年来,海外电解铝增速逐渐为零,产能逐步低成本简化,逐步向发展中国家转移;然而,LME铝库存从14年以来一直在持续上升,目前只有135万吨左右,这构成了对LME铝价格的有力支撑。

海外产能已清理或完成,短缺或进一步加剧。2010年以来,四大海外铝业巨头(美铝、俄铝、力拓、海德鲁)坚决削减了458万吨领军教师产能,这是明确海外电解铝行业领军教师产能的必要条件。

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根据俄铝的预测,2018年,全球铝市场的短缺将从2017年的130万吨扩大到170-180万吨,海外电解铝市场的短缺可能进一步加剧。产能高度集中,复工成本高,复工增量需要过度担心。

根据我们的情景假设,即使铝的价格为17%至2100美元/吨,海外复工后的产能增加约为481万吨,考虑到复工的巨大成本和永久关闭的铝厂,实际数量接近481万吨以上,对全球电解铝市场需求的干扰较小,全球电解铝市场约为6000万吨,每年以5-8%的速度快速增长。但这几年铝价持续下跌,与我国产能不足的大量投资有关。

考虑到国内外电解铝行业市场化水平的差异以及国内供方改革对供需平衡的根本性影响,海外巨头在初始价格反转后被释放,大产能打破铝价的概率应该不大。


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